阿里财报关键词：规模、速度和效率

　　导读：作为阿里集团力推的阿里重点业务，阿里云增长也很迅猛。财报词规2018财年第三季度阿里云计算业务收入达到35.99亿元，关键同比增长104%。模速

　　刚刚，度和阿里巴巴公布了2018财年第三季度财报（对应自然年2017年第四季度），效率财报显示该季度阿里巴巴营收达到830.28亿元，阿里同比增长56%，财报词规净利润233.32亿元人民币，关键同比增长36%。模速此前，度和市场预期阿里当季营收为797.1亿元，效率EPS为10.53元，阿里而财报显示阿里当季营收为830.28亿元，财报词规EPS为10.61元，关键双双高于预期。

　　核心电商继续增长，云计算有望成为下一个增长极

　　财报数据显示，2017年第四季度，阿里核心电商业务营收达到732.44亿元，同比增长57%。天猫的实物GMV同比增长高达43%，在B2C市场的领先地位进一步扩大。作为天猫的强势品类，天猫服饰的市场份额已经接近8成，3C数码和食品消费类目也获得了强劲增长。这说明，在新零售战略的推进下，阿里不仅巩固了在传统的非标品类的优势，在京东的强势品类数码3C市场，阿里也在进一步蚕食竞争对手的市场。

　　另外，作为阿里集团力推的重点业务，阿里云增长也很迅猛。2018财年第三季度阿里云计算业务收入达到35.99亿元，同比增长104%。



　　上图是阿里云近3个财年的季度营收情况，连续11个季度环比高速增长，收入规模每年翻一倍。在全球市场，亚马逊的云计算业务规模最大，收入也最高，但是增速只有阿里云的一半。根据3Q17财报，亚马逊云计算收入同比增速只有40%左右，阿里云超越亚马逊，应该只是时间问题。

　　阿里财报关键词：规模、速度、效率

　　我们整理了一下阿里近3个自然年的部分财务数据，近3个自然年，阿里全年营收分别为9438.4亿、1438.78亿、2269.15亿元人民币，2016年增长52.3%，2017年增长57.7%。2017自然年，阿里营收同比增速均保持在50%以上。



　　上图是阿里近3个自然年的运营利润及对应的运营利润率，从图中可以看出，最近3个季度，阿里的运营利润率均保持在30%以上。



　　阿里不仅规模大、增速高，还同时保持了非常强劲的运营效率。

　　投行追捧中国电商股，京东喜忧参半

　　阿里的亮眼财报，让投行看到了电商平台的高成长性，即使没有来过中国，但是看到阿里的财报表现，他们会对中国电商公司有很强的兴趣，这对同样在美股上市的中国电商公司京东来说是个利好。

　　但是，阿里的高速成长，也给京东带来了不小的压力。

　　市场给予京东高估值的逻辑在于，只要京东能够保持比阿里更快的增速，京东就有希望超越阿里巴巴。在这种情况下，哪怕京东连年巨亏，市场也愿意基于超越阿里的预期给予京东高估值。但是从目前的情况看，京东超过阿里的想象空间已经不存在了。

　　京东的财报应该要等到2月底或者3月初才会公布，所以目前我们还不知道京东2017年Q4的数据。按照去年Q3财报业绩指引的上限，京东2017年第四季度营收预计为1100亿元，同比增长39%。据此我们也制作了一份近3个自然年京东和阿里营收同比增速对比图。



　　从图中可以明显看出，2015年Q1到2016年Q2，京东的营收增速远高于阿里，如果始终保持这样的增速对比，京东确实有希望超越阿里巴巴。

　　而从2016年第二季度开始的连续7个季度，京东的营收增速均远远低于阿里巴巴。在最近的7个季度，阿里的营收同比增速均保持在50%以上，而京东的增速却持续走低，甚至连40%的同比增速都已经达不到了。这也就意味着，京东超过阿里的想象空间被彻底打破。